OB体育2023 年 3 月 16 日一博科技（301366）发布公告称深圳市国盈资本管理有限公司朱涛、深圳润盈达投资有限公司戴华琪、深圳股统文化科技有限公司苏子瑜、上海宝弘资产管理有限公司刘文、裕新 ( 深圳 ) 高科运营有限公司卢英武、李宇崇、深圳前海合智投资基金合伙企业 ( 有限合伙 ) 孙宗胜于 2023 年 3 月 14 日调研我司。

　　答：借助 PCB 设计业务积累的行业技术优势、客户资源优势，公司逐渐向产业链下游延伸，逐步成为了提供包含 PCB 设计、PC

　　B 制造的一站式硬件创新服务企业。在 PCB 设计业务方面，公司在客户研发端的口碑和综合竞争力逐步提高。客户对 PCB 设计的复杂程度要求越来越高，外包趋势也更加明显，也为公司 PCB 设计提供了较大发展空间，预计未来公司的 PCB 设计服务收入会继续保持一定的增速。在 PCB 制造业务方面，随着客户产品的智能化、定制化、自动化程度越来越高，未来对公司这种柔性化的 PCB 制造服务存在旺盛的需求。公司必将持续挖掘客户研发需求服务，进一步融入客户研发与供应链体系，为越来越多客户提供高品质、柔性化的 PCB 研发快件服务；同时，研发定型后，客户与公司就中小批量订单、持续复投订单方面的合作亦进一步加深，PCB 制造服务收入的增长空间未来可期。

　　B 生产服务，研发打样和中小批量的毛利率相差不大。未来，随着与客户合作的深入订单结构有所调整，中等批量订单占比会逐渐提升，毛利率略有浮动也是控制在合理范围内。公司不会为了追求做大收入规模，承接更多的大批量订单而去盲目扩产与大批量 EMS 厂商展开 红海 竞争，造成毛利率的显著降低

　　问：公司参股了 PCB 板厂 --- 邑升顺电子（深圳）有限公司，后续板厂投资如何考量？

　　答：之前因为公司的体量较小，所以投资相对较小，公司持有邑升顺电子（深圳）有限公司（简称 深圳邑升顺 ）的股权比例较小。目前，公司与参股公司及其他 PCB 板厂的合作持续稳定。未来，对于公司 PCB 业务中用到的 PCB 裸板，如有符合参股公司深圳邑升顺生产工艺特点和生产定位的，则主要由参股公司深圳邑升顺对接客户需求，其余 PCB 裸板采购则主要通过各具特色和竞争优势的 PCB 厂商外协。由于公司的 PCB 裸板供应商的生产工艺各有优势，能满足公司基于订单的特点来选择合适的供应商，快速响应客户的需求。单一的供应商体系是无法满足公司服务于多行业、多领域、多客户及多细分产品的研发需求的。公司会结合客户需求，以及自身的业务发展需要综合考虑后续的板厂投资以及充分利用现有 PCB 裸板供应商资源，为客户提供优质的服务。

　　答：随着技术的进步和产业的升级换代，对 PCB 产品的要求越来越高、越来越复杂，尤其是高速高密的 PCB 设计以及仿真分析方面。此类产品的研发仅仅依靠历史经验是不够的，还必须依靠仿真验证、量化。很多厂商受限于自家 PCB 研发团队的人员经验、管理能力、PCB 设计能力而不能快速响应产品迭代需求，PCB 设计外包的趋势会更加明显，外包空间较大。

　　目前公司 PCB 设计团队有 600 多人，人员规模及 PCB 设计能力处于行业领先水平，是市场上少有的成规模的第三方 PCB 设计企业。一方面，公司知道如何更高效的招聘、培训和管理 PCB 设计人员；另一方面，作为 技术专家 公司在大容量存储 PCB 板设计与仿真技术、高密度 HDI PCB 板设计与仿真技术、高速通讯背板设计与仿真技术、低电压大电流 PCB 板设计与仿真技术、封装基板设计与仿真技术及高速测试夹具设计与仿真技术等领域有深入的研究应用经验和优势，能够针对性地解决客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点，为客户的产品开发及硬件创新提供一站式专业技术支持和生产制造服务，帮助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率。

　　B 订单为主，目前项目正在按计划有序推进中。项目规划建设 50 条 SMT 产线，园区的基建验收投产工作正在进行中，一期产线 年后全面达产。

　　答：公司目前拥有超过 600 人的 PCB 设计研发团队，分布在深圳、上海、北京、成都、西安、南京、杭州、武汉、长沙等多个城市，经验丰富的规模化、本地化团队可满足客户多个研发项目同时启动的需求，亦可及时响应客户突发紧急的研发项目需求。同时，公司率先基于对客户研发阶段需求的洞察，建立专门的高品质 PC

　　B 快件生产线，针对性服务研发打样、中小批量需求，布局深圳、上海、成都、长沙等产业链核心城市，贴近客户研发一线，快速响应客户的 PCB 制造服务需求。公司在全国设立了多个分子公司，覆盖全国主要目标市场，配备专职销售人员和技术人员，实行区域经理负责制，全面负责本区域的市场调研、客户需求分析、销售、服务等一系列活动。针对国外客户，由于地理距离和文化差异原因，公司少部分海外销售为与当地电子贸易商展开合作。

　　一博科技（301366）主营业务：主要从事印制电路板 ( PCB ) 设计服务与印制电路板装配 ( PCBA ) 制造服务。

　　一博科技 2022 三季报显示，公司主营收入 5.79 亿元，同比上升 9.71%；归母净利润 1.13 亿元，同比上升 1.96%；扣非净利润 1.07 亿元，同比上升 2.06%；其中 2022 年第三季度，公司单季度主营收入 2.17 亿元，同比上升 10.86%；单季度归母净利润 4447.53 万元，同比下降 1.51%；单季度扣非净利润 4318.46 万元，同比下降 2.07%；负债率 9.82%，投资收益 86.12 万元，财务费用 -177.68 万元，毛利率 41.66%。

　　该股最近 90 天内无机构评级。融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 756.27 万，融资余额增加；融券净流入 315.64 万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，一博科技（301366）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金 / 总资产率、应收账款 / 利润率、存货 / 营收率增幅。该股好公司指标 3 星，好价格指标 2 星，综合指标 2.5 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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